Русское Агентство Новостей (ru_an_info) wrote,
Русское Агентство Новостей
ru_an_info

Чего ждать от ФРС США, или Экономическая интрига года

16 декабря 2015
На заседании 15-16 декабря ФРС США может впервые за почти 10 лет повысить базовую ставку. Возросшая волатильность в этом случае может плохо сказаться на ряде мировых экономик, в частности, Европы и крупных развивающихся стран.
Федеральная резервная система США. Архивное фото

Очередное двухдневное заседание ФРС США, на котором будет принято решение по дальнейшей монетарной политике страны, проходит 15-16 декабря. Решение регулятора является одной из основных интриг этой недели и даже года. Около 97% экспертов, опрошенных изданием The Wall Street Journal, уверены, что первое за почти 10 лет повышение ставки произойдет именно на этом заседании. Однако есть 3% оптимистов среди аналитиков, которые надеются, что регулятор перенесет начало цикла нормализации кредитно-денежной политики на март 2016 года.

О том, что касается влияния на российскую экономику, глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина недавно выражала мнение, что расхождение между ожиданиями рынка и фактической политикой ФРС по повышению ставок может создавать риски оттока капитала с развивающихся рынков, к которым относится Россия, и роста волатильности не только в этом, но и, как минимум, в следующем году. Она также отмечала, что под воздействием внешних негативных факторов сохраняется высокая волатильность курса рубля.

ФРС в последний раз повышала базовую ставку 29 июня 2006 года. В 2007–2008 годах регулятор постепенно понижал ставку до тех пор, пока она не достигла минимальной отметки 0-0,25% в декабре 2008 года. Низкая процентная ставка, согласно ожиданию регулятора, должна была стимулировать производство, направить деньги в реальный сектор экономики и помочь США оправиться от кризиса.

И хочется, и колется

Декабрьское заседание вовсе не первое за последнее время, когда ожидания повышения ставки достигают почти 100%. Но отличие этого раза от прошлых может быть в том, что предыдущие ожидания так и не оправдались.

С 2011 года ФРС в своих заявлениях повторяла, что не будет повышать ставку, как минимум, до середины 2013 года, а потом продлила этот срок до середины 2015 года из-за неуверенного восстановления американской экономики. И вот с середины этого года от раза к разу инвесторы ждут, что наконец повышение произойдет, и это избавит рынки от нависшей над ними неопределенности. В последний раз летом рынок был практически полностью уверен в том, что Федрезерв совершит данный шаг, однако регулятор пришел к выводу, что экономика пока не готова к этому и стоит еще подождать.

В то же время глава регулятора Джаннет Йеллен и другие представители ФРС уже не раз говорили о намерении повысить базовую процентную ставку в течение 2015 года. По словам Йеллен, если экономика страны продолжит расти, то экономические условия позволят регулятору повысить ставку и начать нормализацию монетарной политики.

"Учитывая последние комментарии Джаннет Йеллен и вице-председателя ФРС Стэнли Фишера о том, как сильно улучшилось состояние экономики, рынка труда и показатели доходов, не повысить ставку в декабре будет приравниваться к дезинформированию", — считает экономист Economic Outlook Group LLC Бернард Баумоль (Bernard Baumohl).

А как же рынки

В то же время на предыдущем своем заседании регулятор в надежде подготовить рынки к готовящимся действиям отметил, что темпы повышения базовой ставки в США не будут резкими, они будут плавными и постепенными. Из этого многие экономисты сделали следующие прогнозы: ФРС повысит ставку в декабре, в январе 2016 года изменять ее не будет, а вот уже в марте будущего года может состояться второй этап нормализации кредитно-денежной политики в США.

"ФРС будет очень осторожна", — полагает главный экономист American Chemistry Council Томас Свифт (Thomas K. Swift), говоря о том, что регулятор старается продумать последствия данного шага для фондового, валютного и сырьевого рынков.

К настоящему моменту из-за неопределенности относительно перспектив кредитно-денежной политики США волатильность на мировых финансовых рынках сильно возросла. Многие инвесторы пытаются отыграть грядущее неизбежное повышение, продавая акции и воздерживаясь от новых рыночных позиций. На этом фоне периодически наблюдается снижение на фондовых рынках, рост курса доллара и удешевление сырьевых товаров, вроде нефти и золота.

"Многие инвесторы на рынке еще не жили в условиях повышающейся ставки, а это только способствует увеличению шансов на усиление волатильности на рынках в следующем году", — полагает исполнительный директор торгового департамента Mitsubishi UFJ Securities (USA) Томас Рот (Thomas Roth).

И в то же время есть ряд экспертов, которые утверждают, что если регулятор в этот раз воздержится от повышения ставки, то именно это может вызвать распродажи на рынках. Дело в том, что инвесторы могут предположить, что раз ФРС отказывается от данного шага, то значит состояние американской и мировой экономики не столь радужно, как говорят представители регулятора и статистика.

Реакция мировых рынков

Возросшая волатильность в случае повышения базовой ставки в США может не очень хорошо сказаться на ряде мировых экономик. В частности, риск существует для европейской экономики, где ЕЦБ придерживается противоположной ФРС стратегии: он идет по пути смягчения, а не ужесточения кредитно-денежной политики. И по мнению ряда экспертов, волатильность на мировых финансовых рынках может оказать давление на восстановление экономики еврозоны.

В то же время многие эксперты придерживаются мнения, что Банк Англии может последовать примеру США и стать вторым центробанком после ФРС, который повысит ставку. Исторически сложилось, что ставки США и Великобритании, экономика которой демонстрирует признаки стабильности, меняются в тандеме.

Не слишком хорошо может сложиться ситуация для развивающихся рынков. Так, по мнению международного рейтингового агентства Moody‘s, повышение базовой ставки в США может представлять собой риск для ряда таких стран. "Хотя повышение ставки ликвидирует элемент неопределенности для развивающихся стран, все равно некоторые из них могут испытать отток капитала и давление на настроения инвесторов", — написало агентство в своем обзоре.

Среди рынков, которые наиболее сильно подвержены влиянию рисков со стороны шага ФРС, Moody‘s отмечает такие крупные развивающиеся страны как Бразилия, Турция, ЮАР и Россия.

Tags: Россия, США, ФРС, Центральный банк, восстановление, интрига, политика, рынок, экономика, эксперт
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    Comments allowed for friends only

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 0 comments